机构指出，部分企业西宾减产及关税战略的不笃定性将带来各人钾肥供给趋紧，短期春耕备肥有望股东肥料价钱及需讨教训，钾肥可背负性的教训有望对各人钾肥耗尽量酿成撑执。

中枢逻辑

1.近期尿素和氯化钾加价较着，突显了跟着国内气温从容升高后，春耕备肥的需求动手关于化肥市集的拉动。尿素方面，由于市集恒久低迷，业内利润欠安开工率处在低位，在国内采购建立以及印度新一轮招标音书的影响下，期货和现货市集浮现活跃。钾肥方面，天然国内开工率有所教训，但举座供应仍然偏紧，入口方面的可销售货源不及，交易商惜售心理较着。

2.IFA臆想2025年各人化肥耗尽量将翻新高，化肥可背负性提高促进了钾肥的耗尽。凭据IFA短期肥料瞻望，臆想2025年各人化肥耗尽量将增长2.2%，总量达到2.05亿吨，其中K2O耗尽量臆想将达到4100万吨，较上一个高点2020年的耗尽量增多1%。自2023年年中以来，化肥可背负性的变化在不同肥料品种之间出现了显耀互异，相干于作物，钾肥和氮肥的价钱更具诱惑力，可背负性更高。

3.东亚棕榈油分娩国有望引颈钾肥耗尽复苏，臆想2023—2025年各人钾肥耗尽增长的一半来自东亚地区，其中54%来自棕榈油分娩国印度尼西亚和马来西亚，2024年，受益于棕榈油价钱飞腾和氯化钾价钱下降，其钾肥耗尽量增多80万吨，同比增长34%，臆想2025年增速将放缓，但耗尽量仍保执增长态势。

利好个股

冷落关心：鲁欧化工、华鲁恒升、亚钾海外等。

本文本色精选自以下研报：

《山西证券基础化工行业周报：春耕股东化肥加价，关心尿素与钾肥市集》

《东海证券基础化工行业简评：春耕股东氯化钾价钱飞腾，各人供应趋紧有望推升钾肥景气度》

校对：彭其华开yun体育网